复盘 2026 年 6 月纳指大跌

注：文章由 codex 整理。

信息截至 2026-06-07（北京时间）。这篇笔记只做市场复盘和观察框架，不构成投资建议。

核心问题

2026-06-01 到 2026-06-05 这一周，纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）结束此前由 AI、半导体和大型科技股推动的强势行情，周五单日下跌约 4.18%，全周下跌约 4.7%。这次下跌看起来不像单一公司利空，而更像几个压力点在同一天共振：

1. 前期 AI / 半导体交易过于拥挤，获利盘集中撤退。
2. 5 月非农就业数据强于预期，推高了市场对美联储（Federal Reserve）更鹰派的担忧。
3. 利率上行会压低高久期成长股的估值，尤其是对未来现金流定价很高的 AI 相关股票。
4. 中东局势和油价扰动让通胀路径更不稳定，进一步削弱“很快降息”的叙事。

当前最重要的问题不是“纳指是不是见顶”，而是：这次下跌只是拥挤交易的快速去杠杆，还是利率、盈利和 AI 资本开支预期同时重新定价的开始。

已确认的事实

1. 跌幅与市场结构

Reuters 在 2026-06-05 的市场报道中记录：

• Nasdaq Composite 当日下跌 4.18%，Nasdaq 100 下跌 4.77%，S&P 500 下跌 2.64%。
• 这是纳指自 2025 年 4 月关税冲击以来最大单日百分比跌幅。
• 下跌集中在芯片股和此前涨幅较大的科技股，Philadelphia Semiconductor Index 出现自 2020 年 3 月以来最大单日跌幅，并抹去超过 1 万亿美元市值。
• S&P 500 结束连续 9 周周线收涨，这是此前市场强势的重要背景。

股票常见指标与公司财务分析

这篇笔记用于理解股票软件里常见指标的含义，并把它们组织成一个分析公司财务数据的框架。指标只能帮助形成判断，不构成投资建议。

1. 行情与交易指标

指标	含义	分析时怎么看
现价	当前或最近成交价格	只反映市场当下报价，不能单独说明公司贵不贵。
今开	当日开盘价	和昨收、现价一起看，判断当天情绪强弱。
昨收	上一个交易日收盘价	是计算当日涨跌幅的基准。
最高 / 最低	当日最高价、最低价	用来观察盘中波动区间。
涨跌额 / 涨跌幅	相对昨收上涨或下跌的金额、比例	涨跌幅体现短期价格变化，不能直接等同于基本面变化。
成交量	成交的股票数量	放量上涨可能表示买盘增强；放量下跌可能表示抛压加大。需结合位置和消息看。
成交额	成交金额	比成交量更适合比较不同股价股票的交易活跃度。
换手率	成交量 / 流通股本	反映流通筹码被交易的频繁程度。高换手通常代表分歧大或关注度高。
振幅	当日最高价与最低价相对昨收的波动幅度	振幅越大，短期不确定性越高。
量比	当前成交速度与过去平均成交速度的比值	量比大于 1 表示成交比平时活跃；极高时要警惕情绪交易。
52 周最高 / 最低	最近一年股价高点和低点	用于观察价格所处历史区间，但不代表估值合理。

2. 估值指标

指标	含义	公式或口径	分析时怎么看
总市值	公司所有股份的市场价值	股价 × 总股本	衡量市场给公司的整体定价。
流通市值	可交易股份对应的市场价值	股价 × 流通股本	更贴近二级市场实际可交易规模。
市盈率 TTM	当前市值 / 最近 12 个月净利润	TTM = trailing twelve months	适合盈利稳定公司；亏损公司市盈率通常无意义。
市盈率 LYR	当前市值 / 上一财年净利润	LYR = last year report	受上一财年一次性因素影响较大。
预测市盈率	当前市值 / 预测未来净利润	通常基于分析师一致预期	适合成长股，但依赖预测质量。
市销率 TTM	当前市值 / 最近 12 个月收入	Price to Sales	常用于尚未稳定盈利的成长公司。越高表示市场对未来增长预期越强。
市净率	当前市值 / 净资产	Price to Book	常用于银行、保险、周期制造等重资产行业；轻资产软件公司参考价值较弱。

估值指标的核心问题

估值指标本质上是在问：现在的价格，买的是多少利润、多少收入、多少资产，以及这些利润和收入未来能不能继续增长。